(재테크) 실리콘밸리은행(SVB) 파산 사태 정리

 

[SVB(실리콘밸리 뱅크) 파산 사태 정리]
0. 23.03.13 미국 정부에서 SVB 예금자 전액 보호 하기로 결정
   정부의 빠른 개입에 시장이 진정

 

1. SVB(실리콘밸리 뱅크) 소개
- 실리콘밸리 소재 테크, 헬스케어, VC, PE 등을 주 고객으로 하는 은행
- 22년 말 기준 총자산 209조원으로 미국에서 16번째로 큰 은행

 

2. SVB 뱅크런 사태 개요
- 3월 8일 : 유동성 확보 및 자본비율 향상을 위해 국채 등 매도가능증권을 매각
              이에 1.8조원의 손실 발행. 동시에 2.25조원 증자 계획 발표
- 3월 9일 : 주식시장에서의 SVB 주가 폭락
- 3월 10일 : 주가 폭락으로 투자자 확보 실패
                SVB 고객들은 3/10일 동안 42조 예금 인출 시도
                이는 전체 예금의 1/4 수준으로 뱅크런 현상 발생
                결국 캘리포니아주는 불충분한 유동성과 지급불능을 근거로 SVB 폐쇄
                연방예금보험공사를 법정 관리인으로 지정
                연방예금보험공사는 SVB의 모든 자산을 이관
                연방예금보험공사는 예금보험한도 2.5억 내 예금은 13일 오전 내로 모두 돌려주고,
                그 이상의 금액을 예치한 예금주는 향후 SVB 자산을 매각하면서 지급 예정

 

3. 왜 SVB는 대응을 못했을까?
- SVB 는 팬데믹 기간 동안 테크 산업 호황에 따라 급성장
  (19년 자산규모 71조 → 21년말 211조)
- 예금의 40% 가 초기단계의 테크, 헬스케어 기업들의 자금으로 알려짐
- SVB는 들어오는 예금을 대출 해줬으나 예금이 들어오는 속도가 너무 빨라 대출 속도가 이를 따라가지 못함
- 이에 SVB 는 남아 도는 여유자금은 미국 국채와 모기지 채권 등에 투자하였고,
  총자산 중 만기보유증권의 비중이 기존 14% 에서 46% 까지 급증
- 그러나 22년 FED의 긴축으로 인해 금리 인상이 되면서
  자금조달이 어려워진 테크, 헬스케어 기업들이 예금을 인출
- 또한, 금리가 올라가자 보유하고 있던 채권에서 손실이 발생하기 시작
- 만기까지 계속 가지고 있었다면 손실이 발생하지 않았겠지만
  예금자 인출을 대응하기 위해서는 채권을 매도할 수 밖엔 없었음
 

 

4. SVB 실패의 본질
- SVB는
1-1) 부채 (수신) 기반이 테크 기업 고객들로 집중되어 불안정하고,
1-2) 자산 중 대출도 마찬가지로 테크 기업과 VC 등 성장 산업에 쏠려 있고,
1-3) 자산 중 채권 (=금리 리스크)을 급격히 늘려 놓은 재무 구조를 가진 상태에서

금리 상승으로 인해
2-1) 수신 기반을 유지하기가 어려웠고 (≒ 리파이낸싱 실패)
2-2) 동시에 장부가로 평가해온 자산의 실질적인 가치 하락이 부각되면서 실패했다.

즉, 금리 상승에 취약한 재무구조를 가지고 있던 SVB에서 연준의 긴축 여파가 드러나기 시작했다고 볼 수 있음. SVB 사태는 경영진의 과도한 리스크 추구 행위가 불러온 것

 

5. 금융 시스템 위기로의 전이 가능성?
- 자산/부채의 매칭 구조가 취약하고, 특정 섹터의 부침에 자본 변동성이 큰 은행은 뱅크런 사태가 불거질 수 있음
- 다만 대형은행들의 건전성과 유동성이 금융위기 당시보다 워낙 견고해진 상태로 금융 시스템의 리스크로 번지기 어려움
- 또한, 다른 은행들에서도 뱅크런이 발생하면 정책 당국이 적극적으로 개입 (=구제)할 가능성 있음
- 금융 시스템 위기보다는 지금은 연준의 긴축 효과가 나타나고 있는 과정으로 해석하는 것이 바람직
- 다만 다만 SVB 사태는 긴축에 따른 실물 경제 여파가 확실하게 나타난 이벤트이며, 이는 결국 디스인플레이션 기대도 높일 것
- 따라서 50bp 인상이나 6% 최종 기준금리 가능성은 낮아지고, 장기 금리가 종국에는 하향 안정될 것이라는 주장에 힘을 가하는 요인으로 작용할 것으로 판단
(현재는 25bp 인상 혹은 금리 동결 2가지 의견이 대립 중)